什么样的公司才能真正称得上优秀的公司？这是投资者一直关注的问题。从长远来看，笔者认为，不断进化的能力一定是一个好公司的特征之一。

在上市公司中，美的集团的内在驱动力和进化能力备受投资者关注。从目前来看，这家公司早已摆脱了传统家电厂商的标签，成功转型为科技平台，不断努力拼搏。科技与产业数字化、智能生态领域加速发展，成为中国制造向中国智能制造转型升级的破局者和引领者。

那么，美的做了什么？它的前景如何？我们现在应该如何看待公司的长期价值？

1·商业模式重构，美的为何能引领中国智能制造新愿景？

在当前复杂多变的国际政治经济形势和不确定性上升的环境下，有世界工厂之称的中国也面临着诸多挑战，无论是人口红利的退潮，还是全球产业链的竞争是加剧，是逆全球化浪潮汹涌澎湃，还是肆虐全球的突如其来的疫情。在这样一个瞬息万变的时代，中国制造的高端化发展成为解决一系列不确定性的重要方向。

制造业作为国民经济的主体，是立国之本、兴国之器，高端制造业是强国之本，标志着一个国家的综合实力和国际竞争力。当前，中国比以往任何时候都更加重视高端制造业的发展。此前，“十四五”规划将“深入实施制造强国战略”列为独立章节，并提出“保持制造业比重基本稳定”，这也开启了开启我国从制造强国到制造强国的新征程。新的制造浪潮势不可挡。

而正在加速向技术平台演进的美的，已经成为这一波浪潮的重要推动者和引领者。

在6月9日召开的“数字美的2025”战略发布会上，美的勾勒了新的数字时代地图，提出构建数字大脑，为数百万家庭用户和数百万企业用户提供实时、高效的数字体验。这一说法实际上暗示着美的商业模式的升级和重构。在从传统制造企业全面转型为物联网时代科技领先集团的过程中，美的正朝着“中国智造”迈出坚实的步伐。插上翅膀，建立一个基准。

能够勇敢地扛起大旗，离不开美的长期以来对中国制造业的深耕和探索，更离不开美的对行业趋势的洞察和把握。

美的借助现有能力，积极布局行业核心价值链，不断加强核心零部件和关键技术的研发投入，通过数字化升级为行业发展赋能。另一方面，通过并购进入新兴行业，积极向数字化企业转型。

目前，作为涵盖智能家居、工业技术、楼宇技术、机器人与自动化、数字化创新五个业务板块的全球科技集团，美的集团不仅拥有数字化驱动的全价值链和柔性智能制造能力，同时也能够在生活、制造、物流、医疗等各个领域提供多元化的产品类型和服务，满足B端和C端的需求，公司积极向人工智能、大数据、机器人等领域，不断开拓想象。

2· 布局前沿领域，技术外溢效应下加速技术平台生态进化

从“数字美的2025”战略规划来看，美的数字化之路既包括家庭数字化，也包括产业数字化，这表明美的正凭借在前沿领域的布局加速技术溢出效应。发布以帮助其建立新的数字生态系统。

就技术溢出效应而言，它反映了一项技术或产品在自身以外的相关或非相关领域产生的价值。最典型的例子是二战期间在军事领域出现的一系列新兴技术。电信、材料等行业的发展。

目前，美的深厚的技术积累也在不断嫁接，迁移到更多领域。例如，美的工业技术专注于智能交通、工业自动化、能源解决方案和消费产品，以支持工业发展。美的楼宇科技为健康的空气、水和电梯提供一站式解决方案。美云知书专注于智能制造、工业软件等。

美的凭借雄厚的技术基础，打造人机交互生态，延伸至各个领域，勾勒出智能家居和智能产业的新蓝图。

不难看出，美的布局更像是美团王兴所说的“无限战争”。它不断地利用自身的技术积累来拓展自己的边界，成长的天花板也在这个过程中不断提升。

这背后的优势在于，美的掌握了数字时代的核心关键。

首先是核心技术的约束，最典型的例子就是芯片。在数字时代，万物互联背后的核心依然是搭载智能模块的芯片。没有核心芯片技术，就如同无源之水江森自控楼宇设备科技(无锡)有限公司，无根之树。众所周知，近年来，在全球核心供不应求的背景下，国内对自主可控芯片的呼声不断高涨。如何实现芯片本土化供应，成为科技厂商亟需思考和解决的问题。

另一方面，美的在国产芯片技术领域掌握了一定的话语权。 2018年开始宣布进军芯片制造，先后成立美仁半导体、美垦半导体，涵盖MCU控制芯片、电源芯片等家电芯片产品系列，涉足汽车芯片领域。 2021年，美的MCU芯片产量将达到1000万片左右，今年量产目标直接在8000万片。美的在芯片等核心技术领域布局，一定程度上减少了对海外芯片的依赖。

其次，美的底层技术能力和用户生态基础自然契合数字时代的内在发展需求。

一方面，公司在技术层面围绕数字化和人工智能进行了深度布局。其数字化进程从2012年开始积累了十年，目前公司已拥有智能家居、智能楼宇、智能物流等领域。基于DTC数字平台原型、AIoT设备互联、工业人机互联的互联生态系统。通过这一系列的底层技术平台生态，美的在探索智能家居和智能产业的道路上拥有更加全面的基础优势。另一方面，美的积累了庞大的C端和B端用户生态系统，积累的数据资源也能有效帮助美的推动发展和创新，从而更好地了解用户需求和市场需求，持续在两者的互动中进行创新。创建。

最后，美的在行业内的领先地位、资本实力和资源禀赋也为其持续投入行业、加速人工智能创新、拓展新领域奠定了基础。可以说，在这些优势之下，美的更像是在数字时代扮演着问题破解者的角色。这背后，离不开它着眼于物联网时代根本需求而打造的数字化基础和强大的数字化基础。能力。

3。抢占行业制高点，“数字美2025”战略背后的逻辑与野心

随着“数字美的2025”战略发布，呈现了美的万物互联时代的顶层设计，可以说是美的从制造企业向用户转型的重要里程碑——科技型企业。

从“数字美丽2025”的总体目标来看，共有5个总体目标，涵盖商业数字化；数据商业化；保持行业领先地位的数字技术； AIoT，智能家居成为全球行业首选；发展数字化创新业务，孵化1-2家上市公司。

不难看出，美的提出的目标并没有止步于传统硬件服务商的定位，而是更侧重于数字技术生态系统的打造，无论是赋能自身业务系统，还是推动业务发展转型升级。 ，有相当清晰的说明。

这也暗示了公司两条潜在的发展逻辑线。

首先，从企业自身的数字化维度来看，在不断推进数字化建设的过程中，美的通过强化数字化建设能力，助力各业务板块进行数字化转型升级，有利于业务提升企业的效率。 ，实现全产业链优势地位，抢占制高点，以此充分激发企业活力，构筑现有商业生态的护城河优势。

早在2018年，美的就将数字2.0、SCADA系统和KUKA机器人的成果整合到M.IoT工业互联网平台，落地美的家用空调。工业互联网转型后，工厂整体制造效率提升44%。其中，空调内销的交货周期已从过去的20天实现到最快的3天。作为美的数字化转型的典型案例，这些数字化成果在公司主要业务板块不断得到验证。

以其工业数字化领域的核心成员安德鲁斯为例。依托智慧物流的“安德模式”，美的构建了高效的供应链环节，直接推动了整个家电行业的重构。一系列数据的大幅优化，也充分体现了美的在数字化应用下运营效率的提升。

第二，从公司本身作为数字化企业的角度，随着美的成功转型为科技型企业，通过业务创新和整个商业模式的转型，公司形成了强大的数字化解决方案输出能力，打造了一批核心产业生态布局。

例如，在智能建筑领域，公司打造的美的楼宇数字平台，不仅是一系列行业解决方案，更是智能建筑领域的开放生态平台。

在工业技术方面，如美以国内泛工业领域最完整的产品线，为工业领域客户提供“工业智能解决方案、能源解决方案、新能源汽车解决方案”，为各类细分市场提供服务-行业。客户转型升级注入创新动力。

美云智树基于先进企业的商业实践，提供全价值链云服务，为大中型企业提供IT战略咨询、智能制造、共享云平台等领域的云产品和解决方案。大企业，赋能企业数字化、互联网化、移动化、智能化。

从公司的商业生态不难看出，美的正在积极构建数字化新生态，正在掀起一场智能科技时代真正的工业数字化革命，机器人布局与智能家居和智能产业两大主轴。美的开创美好未来。

值得一提的是，在本次发布会上，美的正式推出了“家庭服务机器人品牌”和第一代家庭服务机器人产品。借助AI管家、家政助理等多重身份的AI新物种，美的直接满足用户需求，展现了强大的创新能力。

显然，美的并没有就此止步。 5月，美的投资100亿元在佛山建设美的数字科技产业园并签约。建成1000多台机器人10000多人、科技创新一流的标杆智能生产基地。平台。不久前，美的与浙江大学计算机学院共建的隐私计算联合实验室正式启动。联合实验室将在隐私计算和人工智能方向开展产学研合作，探索隐私计算在制造业的可能性。

从这一系列战略布局不难看出，美的围绕机器人方向的布局从智能家居向智能产业延伸，形成有机生态闭环，持续赋能用户、客户和合作伙伴。强大的数字生态系统。在这条路径下，美的也有望在智能家居、智能楼宇、智能医疗等万亿级市场的蓝海中，不断拓宽边界，开辟新的增长曲线，挖掘更多增量机会和深度价值。和智能物流。

4。写在最后：美的迎来商业价值演进和估值体系重塑的新时刻

面对当前数字经济时代日益复杂的市场需求，优秀的企业必须能够深刻感知变化，具备持续进化的能力。投资人眼中的企业护城河，不仅需要深度行业端带来的掌控力，更需要洞察行业趋势并为此不断做好准备。

站在此刻，让我们再看看美的。发展成为科技型企业，不断培育新的增长曲线。其增长持续加速，商业价值迎来变化。显然，目前传统制造业的估值无法与之匹敌，资本市场将重新评估业绩端不断验证的商业模式潜力，更重要的是，公司保持高水平的战略性决心。性布局和对未来的清晰愿景。在“数字美的2025”战略发布会上，美的站在了更加耀眼的舞台上，相信也让投资者深刻地意识到了公司价值属性的变化。

仅从业务角度来看，美的五个主要业务板块都有重估的机会。

根据今年智能家居事业群业务板块巴伦周刊对公司分部估值的研究，参考中国家电行业年均增长率13%，美的这部分利润率为9%这生意。到2025年，估值将达到5894.78亿。

楼宇科技业务板块，假设楼宇自控部门实现公司管理层2025年全年盈利预测100亿元。以江森自控29.71倍市盈率作为参考，2025年该部门估值达到2971亿元。

工业科技事业群，按照2025年产值1000亿元的目标。假设美的产值为销售额，对标西门子17倍市盈率，2025年估值将达到1190亿元。

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在机器人及自动化板块，结合该板块的收入增长，保持了20%的增速，ToC业务实现了9%的净利润率。 ABB根据其中一个基准的37倍市盈率保守计算。 2025年机器人及自动化板块估值约为18.64.37亿。

仅从这些主要业务板块，可以断定美的集团有潜力达到1万亿元以上的市值。目前的总市值明显被低估了。

从更长的周期来看，美的的投资机会，不仅源于市场对其的旧印象和商业模式巨变带来的不理想预期，更在于不断深入探索，它越来越在迈入数字时代的过程中，不断占领市场，筑起更坚固的护城河，在智能家居和智能产业的布局上，打开了自己的想象空间。