投资建议

我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.70元、0.80元和1.00元，对应PE的80.87倍、70.70倍和56.57倍。公司是国内大型焊割设备制造商，以打造“中国领先的焊割整体解决方案提供商”为愿景，在市场上具有重要地位。凭借在研发体系、核心技术和产品认知等方面的综合竞争优势，随着焊割设备相关行业的逐步复苏，公司主营业务前景良好。此外，公司在焊接机器人方面也有很大的发展空间。我们看好公司业绩持续增长沪工楼宇自控，给予“推荐”

公司有能力提供整体焊割解决方案。公司具备全系列产品的生产能力。公司生产的焊割设备品种齐全、规格多。现有2大系列、8大类、15个小类、51个型号、2037个型号，主要包括弧焊设备、自动焊（割）成套设备等设备。备件。公司产品质量和性能优良，海外客户数量和业务辐射区域逐年增加，具有较强的国际竞争力。

行业前景广阔，公司竞争优势突出：近年来，焊接设备相关行业逐步企稳，带动行业需求回升。未来焊机的方向将朝着数字化、自动化、智能化、高效节能的方向发展。未来，国内市场对自动焊（割）成套设备的年需求量将达到100亿元以上。目前行业产能已达470亿元，但竞争格局分散，公司有望抢占先机，抢占先机。经过多年的努力，公司在研发实力、产品知名度、品牌形象等方面形成了全方位的竞争优势。公司拥有100多项专利，技术实力突出。公司产品深受市场认可，出口量连续多年位居行业第一。2015年，公司营业收入4.6亿元。截至2016年6月末，公司营业收入同比增长4.13%，我们预计公司主营业务未来将稳步发展。

以其优势，剑指焊接机器人市场：工业机器人在世界范围内迅速普及，我国也出台了多项政策鼓励其发展。它已成为世界上最大的机器人消费国。预计2019年销量将达到16万台，我国焊接机器人占工业机器人总量的30%以上，也将迎来千亿元市场。公司凭借在相关领域的技术优势，形成了独具特色的机器人产品，并将通过技术升级和产能释放，争取在该市场有所收获。

募投项目将促进公司业绩增长。公司将利用募集资金投资26,565.84万元，对气体保护焊机和自动化焊（割）成套设备进行扩建和技改，扩建研发中心和营销中心。该项目的建设有利于公司释放产能，增强技术创新能力，进一步提升行业地位，有望带动公司业绩增长。

风险提示：宏观经济下行，募投项目不达预期。