美国东部时间2018年11月13日上午9点，全球知名汽车零部件制造商江森自控宣布，将以132亿美元的价格将其电池业务出售给加拿大风险投资公司LP。预计双方将在明年6月30日前完成交易。此举意味着江森自控成为继霍尼韦尔之后又一家正式退出汽车零部件行业的科技巨头。

目前江森自控电池业务的财务状况如下：

江森自控 2017 年销售额为 3.0 美元1.7 亿美元，位列《财富》世界 500 强第 389 位。这家科技巨头有两项主要业务：建筑系统和汽车电池。楼宇系统包括楼宇空调系统、楼宇智能管理系统、消防解决方案和安装服务四大业务单元。车用电池业务主要包括全球知名的VARTA铅酸电池、12V高性能AGM启停系统锂电池、48V轻混用锂电池和强混用高压锂电池。

得益于各项业务的强劲表现，江森自控在 2018 财年的销售额攀升至 314 亿美元（+4.1%）。.4%。读者一眼就能看出：电池业务明明是一块肥肉，盈利能力明显高于集团整体水平，何必卖掉送给别人呢？

笔者认为主要有两个原因：其一、强生集团的长期战略不在汽车行业；未来电池行业投资过大，技术风险高。其二、约翰逊几年前收购了泰科国际的消防业务，欠下巨款，急需现金偿还。

一、车不是核心，建筑才是关键

早在4到5年前，强生集团就预测汽车行业整体将逐渐进入微利时代，未来发展趋势飘忽不定。因此，它开始前瞻性地剥离汽车相关业务，首当其冲的是座椅和内饰业务，利润率仅为7%。

2015年7月24日，江森自控正式剥离其年销售额约200亿美元的汽车座椅及内饰业务。从那以后，著名的约翰逊座椅和约翰逊内饰就消失了。它被一家名为（）的新公司取代。2016年10月31日，安道拓正式在纽约证券交易所上市。

与此同时，江森自控开始战略性地专注于打造全系列的楼宇系统，因此斥资约200亿美元收购泰科国际的消防业务，形成了今天的楼宇空调、楼宇智能管理、消防及安装服务四大主营业务。然而，它还欠下约 66 亿美元的巨额债务。

二、高价卖电池换取现金流

这些巨额债务和利息非常惊人。如果这些债务不能尽快解决，那么公司的利润和股东分红就会被利息吃掉，这是任何股东和投资者都不愿意看到的。（2016 年股息 1.每股 16 美元，2017 年股息 1.00 美元）

因此，强生管理层将目光投向了集团的非核心业务——汽车电池，该业务的销售额一直在增​​长江森自控 楼宇，利润也在逐渐下降。高点好价买入（手头114亿美元），不仅可以用来还清收购泰科背后的债务，还能留下约数十亿美元的自由现金，用这笔钱用来取悦股东，通过研发来推动集团的核心业务，是强生的最佳策略。下图为近三年电池业务（ ）的销售额和利润趋势。

至于强生为何没有投资高利润的电池领域而选择出售，更多的原因是电动汽车电池领域的技术难度和投资时间的不确定性。

结论：电池有风险，连接时请小心

约翰逊认为，这样的技术难点和时间不确定性在未来10年内仍将存在。纯电驱动锂电池领域已经充斥着太多强大吸血的豺狼（松下、LG、比亚迪、三星、宁德时代、阜能），需要不断注入大量资金，同时时间必须承接技术路线 存在因偏差而导致投资失败的巨大风险。

在这一点上，德国博世、德国大陆等巨头也做出了类似的考虑。基于这些考虑，博世宣布将放弃电池电芯的制造。至于大陆，他们干脆把电池模组踢出核心业务，打包进动力总成，一起剥离。